铅蓄电池企业调研报告
2023-03-29 17:57:49 点击：次
铅蓄电池企业调研报告
Trojan Battery Company 由 George Godber 和 Carl Speer 于 1925 年创立，现已成为世界领先
的深循环太阳能和动力电池制造商，提供广泛的储能解决方案，包括深循环富液式、AES、AGM、凝
胶和锂电池离子电池。在近 100 年的电池制造经验中，我们塑造了深循环电池技术的世界。
深循环
先行者
随着 1952 年用于 Autoette 车辆的高尔夫球车电池的发明，我们率先为高尔夫行业开发了
深循环电池技术。这开启了领导力和创新的传统，今天在全球深循环电池市场继续存在，涵盖高尔
夫和多功能车、可再生能源、交通、地板清洁机、高空作业平台、船舶和休闲车辆。这些行业的领
先制造商依靠我们为其产品提供动力。
全球足迹
我们的总部位于宾夕法尼亚州霍舍姆，我们的业务
包括：
位于加利福尼亚州和佐治亚州的四家通过 ISO 9001:2015 认证的制造工厂
两个专门致力于深
循环电池技术的先进研发中心
遍布美洲、欧洲、非洲、中东和亚洲的国际办事处
Trojan主分销商的
全球网络。
深厚的专业知识
我们很荣幸成为国际电池委员会 (BCI) 和高级铅酸电池联盟的成员，采
用符合 BCI 和国际电工委员会 (IEC) 测试标准的严格行业电池测试程序。
2018年，Trojan
Battery Company被C&D Technologies收购。两个标志性品牌合并，都是领先的特种电池制造商，将
传奇的技术可靠性与市场领导地位的历史结合在一起。我们激动人心的合作伙伴关系以及全球分销
，打造了世界上最大的储能供应商之一。
一、铅产业基本情况
矿端偏紧，原生铅利润被压缩。春节前后铅精矿进出口盈亏不具备进口条件，进口矿补充 不足，2-3 月受环保管控及矿山安全检查等因素，部分铅精矿企业开工较慢，新投产矿山产能释放周期较长，矿端供给偏紧,产量增幅缓慢。铅精矿价格高位震荡，国产矿加工费从年初的 1,200 元/金属吨下滑至 1,050 元/金属吨，副产品硫酸价格同比下滑幅度较大，环比变动较小，白银价 格高位震荡偏弱，叠加 1月铅价下滑后震荡维稳，冶炼厂利润被压缩，处于历史相对低位。根 据上海有色网的统计，2月原生铅开工率 62.6%，较 1月小幅下滑 0.58 个百分点，产量小幅下 滑，主要系 2月生产时间少导致，预计3 月产量将有所恢复，叠加河南地区铅冶炼企业新增产 能投放，预计3 月原生铅产量稳中有增。
废电瓶回收困难，再生铅供给或将持续偏紧。年后废电瓶供给趋松，废电瓶价格回落，再 生铅企业积极备库，根据上海有色网的数据显示，2 月经销商成品库存天数约为 24.43 天，与1月成品库存天数基本持平，进入3 月后，铅蓄电池更换逐步进入淡季，废电瓶供给随之收缩， 该淡季通常会延续至 5 月份前后。当前再生铅利润处于相对高位，企业生产积极性较高，2月 再生铅企业开工率 48.2%，较 1月增加 0.16 个百分点，当前有较多再生铅冶炼企业由于各种因 素而处于减、停产状态,3 月底江西某再生铅冶炼企业将停产检修技改，预计技改时间持续 7个 月，安徽某大型冶炼企业将在 4月份展开检修，另外，预期月底安徽天畅将恢复至生产状态 而山东某再生铅冶炼企业将于 4 月中上旬完成技改恢复至生产状态。整体来看，废电瓶回收困 难叠加部分企业停产检修，再生铅后续供应或仍偏紧。
政策红利中和淡季影响，铅蓄电池开工尚可。进入3 月，铅蓄电池步入传统需求淡季，但 是在政策红利的中和下，当前企业开工暂未出现大幅下滑，3-5 月蓄电池企业成品明显累库，根据上海有色网的统计数据，2020 年、2021 年和2022 年的 2 月份库存天数分别为 25.04 天、 29.73大和 22.18大，而 5月份库存大数分别为 35.29 大、32.78大和43.11大，此三年的5月份 较2月份的铅蓄电池成品库存天数的增加幅度分别为 40.93%、10.26%和 94.36%。而以 SMM铅 蓄电池经销商月度成品库存天数为例，在 2020 年、2021年和 2022年的 5 月份较2月份期间的 库存天数增加幅度分别为 50.47%、29.27%和 16.04%。当前库存天数处于往期低位，后期可供企 业使用的库容相对较多，短期对铅锭的需求暂不会步入淡季，当前铅锭消费水平尚可维持一段时间。
沪铅库存低位震荡。截至3 月 24 日，SMM 铅五地社会库存 4.08 万吨，上期所精炼铅库 存 37,537 吨，2月沪铅期现价差较大，持货商交仓意愿较强，库存有所累库，交仓结束后，市场流通资源偏紧，交仓货源重回市场，库存如期去库，整体来看，以及铅锭库存低位震荡，绝 对低位的库存水平为铅价提供一定支撑。
二、研究要点总结
铅蓄电池淡季不淡。通过与调研企业及调研团内上下游企业交流发现，今年铅蓄电池行业 呈现出淡季不淡的格局，通过铅蓄电池企业的开工和排产也能对此进行印证，部分企业尚有长单未交付，储能板块的发展或将成为铅蓄电池未来发展和消费的一大领域。
废电瓶回收困难。随着铅蓄电池更换步入淡季，部分企业表示废电瓶回收或将趋紧，当前 市场消耗的废电瓶部分资源来自历史存货，即以前更换下来但并未被回收利用的电瓶，废电瓶作为再生铅的原料，供给偏紧预示着再生铅的产量或将有所变动。
铅市较为平稳。沪铅期货自 2011年3 月上市以来，最高价 22,940 元/吨，最低价 11,770 元 吨，2016 年之前沪铅价格呈现波动下降趋势，2016 年受基本面影响，铅精矿产量下降、中国 环保督察导致的限产，同时下游需求好于预期等利好因素，铅价迎来上涨行情，之后随着美联 储加息及多头头寸了解等因素影响，铅价回落，回吐前期涨幅,之后铅价在 14,000 元/吨-16,700 元/吨之间围绕基本面波动，相对铜、铝、锌等其他有色金属品种来看，沪铅运行较为平稳。
Trojan Battery Company 由 George Godber 和 Carl Speer 于 1925 年创立，现已成为世界领先
的深循环太阳能和动力电池制造商，提供广泛的储能解决方案，包括深循环富液式、AES、AGM、凝
胶和锂电池离子电池。在近 100 年的电池制造经验中，我们塑造了深循环电池技术的世界。
深循环
先行者
随着 1952 年用于 Autoette 车辆的高尔夫球车电池的发明，我们率先为高尔夫行业开发了
深循环电池技术。这开启了领导力和创新的传统，今天在全球深循环电池市场继续存在，涵盖高尔
夫和多功能车、可再生能源、交通、地板清洁机、高空作业平台、船舶和休闲车辆。这些行业的领
先制造商依靠我们为其产品提供动力。
全球足迹
我们的总部位于宾夕法尼亚州霍舍姆，我们的业务
包括：
位于加利福尼亚州和佐治亚州的四家通过 ISO 9001:2015 认证的制造工厂
两个专门致力于深
循环电池技术的先进研发中心
遍布美洲、欧洲、非洲、中东和亚洲的国际办事处
Trojan主分销商的
全球网络。
深厚的专业知识
我们很荣幸成为国际电池委员会 (BCI) 和高级铅酸电池联盟的成员，采
用符合 BCI 和国际电工委员会 (IEC) 测试标准的严格行业电池测试程序。
2018年，Trojan
Battery Company被C&D Technologies收购。两个标志性品牌合并，都是领先的特种电池制造商，将
传奇的技术可靠性与市场领导地位的历史结合在一起。我们激动人心的合作伙伴关系以及全球分销
，打造了世界上最大的储能供应商之一。
一、铅产业基本情况
矿端偏紧，原生铅利润被压缩。春节前后铅精矿进出口盈亏不具备进口条件，进口矿补充 不足，2-3 月受环保管控及矿山安全检查等因素，部分铅精矿企业开工较慢，新投产矿山产能释放周期较长，矿端供给偏紧,产量增幅缓慢。铅精矿价格高位震荡，国产矿加工费从年初的 1,200 元/金属吨下滑至 1,050 元/金属吨，副产品硫酸价格同比下滑幅度较大，环比变动较小，白银价 格高位震荡偏弱，叠加 1月铅价下滑后震荡维稳，冶炼厂利润被压缩，处于历史相对低位。根 据上海有色网的统计，2月原生铅开工率 62.6%，较 1月小幅下滑 0.58 个百分点，产量小幅下 滑，主要系 2月生产时间少导致，预计3 月产量将有所恢复，叠加河南地区铅冶炼企业新增产 能投放，预计3 月原生铅产量稳中有增。
废电瓶回收困难，再生铅供给或将持续偏紧。年后废电瓶供给趋松，废电瓶价格回落，再 生铅企业积极备库，根据上海有色网的数据显示，2 月经销商成品库存天数约为 24.43 天，与1月成品库存天数基本持平，进入3 月后，铅蓄电池更换逐步进入淡季，废电瓶供给随之收缩， 该淡季通常会延续至 5 月份前后。当前再生铅利润处于相对高位，企业生产积极性较高，2月 再生铅企业开工率 48.2%，较 1月增加 0.16 个百分点，当前有较多再生铅冶炼企业由于各种因 素而处于减、停产状态,3 月底江西某再生铅冶炼企业将停产检修技改，预计技改时间持续 7个 月，安徽某大型冶炼企业将在 4月份展开检修，另外，预期月底安徽天畅将恢复至生产状态 而山东某再生铅冶炼企业将于 4 月中上旬完成技改恢复至生产状态。整体来看，废电瓶回收困 难叠加部分企业停产检修，再生铅后续供应或仍偏紧。
政策红利中和淡季影响，铅蓄电池开工尚可。进入3 月，铅蓄电池步入传统需求淡季，但 是在政策红利的中和下，当前企业开工暂未出现大幅下滑，3-5 月蓄电池企业成品明显累库，根据上海有色网的统计数据，2020 年、2021 年和2022 年的 2 月份库存天数分别为 25.04 天、 29.73大和 22.18大，而 5月份库存大数分别为 35.29 大、32.78大和43.11大，此三年的5月份 较2月份的铅蓄电池成品库存天数的增加幅度分别为 40.93%、10.26%和 94.36%。而以 SMM铅 蓄电池经销商月度成品库存天数为例，在 2020 年、2021年和 2022年的 5 月份较2月份期间的 库存天数增加幅度分别为 50.47%、29.27%和 16.04%。当前库存天数处于往期低位，后期可供企 业使用的库容相对较多，短期对铅锭的需求暂不会步入淡季，当前铅锭消费水平尚可维持一段时间。
沪铅库存低位震荡。截至3 月 24 日，SMM 铅五地社会库存 4.08 万吨，上期所精炼铅库 存 37,537 吨，2月沪铅期现价差较大，持货商交仓意愿较强，库存有所累库，交仓结束后，市场流通资源偏紧，交仓货源重回市场，库存如期去库，整体来看，以及铅锭库存低位震荡，绝 对低位的库存水平为铅价提供一定支撑。
二、研究要点总结
铅蓄电池淡季不淡。通过与调研企业及调研团内上下游企业交流发现，今年铅蓄电池行业 呈现出淡季不淡的格局，通过铅蓄电池企业的开工和排产也能对此进行印证，部分企业尚有长单未交付，储能板块的发展或将成为铅蓄电池未来发展和消费的一大领域。
废电瓶回收困难。随着铅蓄电池更换步入淡季，部分企业表示废电瓶回收或将趋紧，当前 市场消耗的废电瓶部分资源来自历史存货，即以前更换下来但并未被回收利用的电瓶，废电瓶作为再生铅的原料，供给偏紧预示着再生铅的产量或将有所变动。
铅市较为平稳。沪铅期货自 2011年3 月上市以来，最高价 22,940 元/吨，最低价 11,770 元 吨，2016 年之前沪铅价格呈现波动下降趋势，2016 年受基本面影响，铅精矿产量下降、中国 环保督察导致的限产，同时下游需求好于预期等利好因素，铅价迎来上涨行情，之后随着美联 储加息及多头头寸了解等因素影响，铅价回落，回吐前期涨幅,之后铅价在 14,000 元/吨-16,700 元/吨之间围绕基本面波动，相对铜、铝、锌等其他有色金属品种来看，沪铅运行较为平稳。